Ciudad de México, 14 NOV.-La agencia Moody’s cambió de estable a negativa la perspectiva calificadora crediticia por un posible debilitamiento institucional tras la aprobación de la reforma judicial.
“La reforma constitucional corre el riesgo de erosionar los controles y contrapesos del sistema judicial del país, con un posible impacto negativo en la solidez económica y fiscal de México”, señaló en un comunicado la agencia.
Añadió que las calificaciones se mantienen Baa2, así como las calificaciones no garantizadas del programa de notas de mediano plazo.
Políticas socavarán a Pemex
La agencia resaltó que el deterioro de la asequibilidad de la deuda y una mayor rigidez del gasto público dificultan la consolidación fiscal, tras el aumento del déficit público este año —una desviación con respecto a un historial de bajo déficit, independientemente de las presiones económicas—.
“Con un posible impacto negativo en la fortaleza económica y fiscal del país. Por último, consideramos que existe una mayor probabilidad de que los pasivos contingentes derivados de Petróleos Mexicanos (Pemex, B3 negativa) se materialicen en el balance del gobierno y, al mismo tiempo, no restablezcan la sostenibilidad de la deuda a largo plazo de Pemex”, advirtió la calificadora.
Recordó que el gobierno mexicano enfatizó que mantendrá su apoyo a Pemex debido a las dificultades de liquidez que enfrenta la compañía, ya que sigue siendo un instrumento clave para su prioridad política de soberanía energética.
“Esperamos que el gobierno le siga proporcionando a la empresa los recursos necesarios para cubrir sus obligaciones de amortización de la deuda de manera oportuna. Sin embargo, hay una mayor probabilidad de que el soberano absorba parte o la totalidad de las obligaciones financieras de Pemex”.
Cuestionó que las autoridades no lleven a cabo una transacción clara, pero que podría resultar en un mayor aumento de los niveles de deuda e intereses del gobierno federal.
“En el escenario probable de que el modelo de negocio de la empresa permanezca relativamente sin cambios, pronosticamos que el apoyo del gobierno también necesitará cubrir las crecientes necesidades de flujo de efectivo, dadas las pérdidas recurrentes de Pemex”, auguró.
Se debilitó posición fiscal en 2024
Precisó que la posición fiscal del gobierno se debilitó en 2024 con la ampliación del déficit a más del 5% del producto interno bruto (PIB). Por lo que la capacidad de las autoridades para ajustar las cuentas fiscales se encuentra limitada por una estructura de gastos cada vez más rígida, lo que hace una disminución de las reservas financieras y una base de ingresos reducida.
“Nuestro escenario base actual considera que, tras el deterioro fiscal de 2024, el gobierno solo reducirá gradualmente el déficit en los próximos años. En este escenario, el nivel de deuda del gobierno mexicano aumentará por encima del 45% del PIB en 2025, desde el 40% en 2023, y podría seguir aumentando hasta el 50% en 2027-2028 si no se realiza una consolidación más significativa”, detalló.
Añadió que México sigue beneficiándose de una sólida fortaleza económica que seguirá apoyándose en la diversidad de la economía, así como en los posibles beneficios del nearshoring.
“Los desequilibrios macroeconómicos moderados, gracias a un historial de políticas fiscales y monetarias relativamente prudentes, respaldan la calificación. Los techos en moneda local y extranjera de México son A1. La brecha de cuatro escalones entre los techos en moneda local y la calificación de emisor refleja el papel moderado del gobierno en la economía, un historial de políticas macroeconómicas predecibles y confiables, riesgos políticos moderados y riesgos bajos de vulnerabilidad externa”, explicó Moody´s.
Agregó que las inversiones podrían experimentar riesgos de deterioro adicionales antes de la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) en 2026, especialmente si se incluyeran modificaciones a las normas de origen, las especificaciones laborales y otras políticas comerciales de EU hacia México, lo que limitaran de manera duradera las exportaciones del país.
Critican pensión a adultos mayores
Señaló que, ante las ayudas del gobierno federal a los adultos de la tercera edad, podrían tener un aumento en los gastos públicos.
“El nuevo gobierno también ha anunciado que introducirá una serie de reformas que podrían resultar en la codificación de algunos tipos de gastos dentro de la constitución, lo que podría conducir a un aumento de los gastos obligatorios. Otras medidas, incluida una transferencia universal para la tercera edad, podrían tener un efecto en los aumentos esperados de las pensiones en términos absolutos y en el presupuesto del gobierno”, indicó
No tenían información del Paquete Económico 2025: SHCP
En tanto, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, indicó que la modificación no implica una rebaja en la calificación, sino que, responde a un análisis precautorio del balance de riesgos percibido, pues no disponía de la información del Paquete Económico 2025.
“Esta situación sugiere que el análisis y la perspectiva de Moody’s podría haberse beneficiado de una evaluación más detallada y actualizada. Moody’s reafirma la calificación debido al sólido historial del Gobierno de México en la implementación de políticas fiscales y monetarias que garantizan la estabilidad macroeconómica”, abundó.
